“方便面双雄”被困盈利中

来源：国际金融报

“方便面双雄”仍旧踩着与去年相同的节奏，接连在8月份披露了中报。

近日，康师傅控股（下称“康师傅”）公布了中期业绩，财报显示，其上半年收益382.17亿元，同比上涨7.97%；股东应占溢利12.53亿元，同比下滑38.42%。

而早在8月上旬，同为泡面领域龙头企业的统一企业中国（下称“统一”）也揭晓了上半年成绩。报告期内，其实现收入139.4亿元，同比增长7.2%；公司权益持有人期间应占溢利为6.14亿元，降幅达27.5%。

“方便面双雄”仍被困盈利中。营收上涨，利润下滑，2022年上半年，两家公司为何走出了相似的曲线？

盈利能力双双下滑

2022年上半年，无论是康师傅还是统一，均未摆脱增收不增利的尴尬局面。

康师傅的业务主要由方便面、饮品及其他三大板块构成。报告期内，其方便面事业收益为135.48亿元，同比增长6.49%，占集团总收益35.45%；饮品事业整体收益为242.98亿元，同比增长9.08%，占集团总收益63.58%。

尽管两大核心主营业务继续增长，但康师傅控股盈利能力已明显减弱。根据财报，其上半年方便面业务的毛利率同比下降3.26个百分点至20.63%，正因如此，该公司整体方便面事业2022年上半年的股东应占溢利同比下降39.23%至5.44亿元。饮品业务亦是如此，报告期内康师傅控股的饮品毛利率同比下降2.64个百分点至32.14%，饮品事业2022年上半股东应占溢利同比重挫37.06%至7.44亿元。

对比来看，统一亦面临着类似考验，今年上半年其各项盈利指标均出现不同程度下滑。统一的两大业务板块为食品与饮品，上半年其食品业务收入53.69亿元，同比增长14%，其中方便面业务收入51.42亿元，同比增长16.9%；饮品业务收入82.48亿元，同比增长4.9%。

即便如此，统一的“增收不增利”特征依旧明显。报告期内，其毛利率由去年同期的34.8%同比下降4.7个百分点至30.1%。除此之外，方便面占据超九成的食品板块更是亏损1.58亿元。而作为利润抓手的饮品业务的毛利率则由2021年同期的40.9%下降至36.2%。

对于盈利能力下滑的原因，康师傅和统一纷纷提及了原材料价格上涨。康师傅指出，2022年上半年，因原材料价格上涨，致使其两大核心业务毛利率出现下滑。统一方面也在财报中解释称，利润下滑主要受大宗原物料价格上涨的影响。

方便面产品的主要原材料系面粉、棕榈油、糖等，而饮品主要原材料为聚酯粒。根据康师傅披露的2022年上半年业绩演示材料，以2019年上半年的价格为基准，棕榈油的价格自2019年上半年开始持续上涨，在2022年上半年达到基准的2.66倍，面粉及白砂糖的价格则均较基准上涨了11.2%。相比之下，聚酯粒价格则相较基准有所下跌。

中国食品产业分析师朱丹蓬对《国际金融报》记者表示，除了原材料成本上涨，物流及相关管理费用的支出亦是蚕食康师傅、统一利润的主要因素，“加之上半年部分地区疫情的暴发，也加大了上述公司的运营难度。”

行业增速放缓

值得一提的是，除了成本压力之外，行业的衰退亦或也是康师傅及统一盈利能力下滑的主因之一。

在财报中，康师傅援引尼尔森资料显示，今年上半年，方便面行业与饮品行业整体销量、销售额均同比有一定下滑，其中方便面行业的整体销量同比下滑5.4%，销售额同比减少1.3%；中国饮料行业销量同比减少6.8%，销售额同比下滑5.5%。

而拉长时间线不难发现，康师傅及统一此前就已陷入营收上升、盈利能力下降的困境之中。

财报显示，2021年，康师傅营收740.82亿元，同比增长9.56%；毛利率30.39%，同比下滑2.78个百分点；股东应占溢利为38.02亿元，同比下滑6.39%，而这是自2015年以来康师傅年度净利润首次出现同比下滑。

统一亦是如此。2021年年报显示，报告期内，统一实现营业收入252.31亿元，同比增10.8%；税后利润15.01亿元，较2020年同期的16.26亿元下降7.7%；毛利率同比下降2.8个百分点至32.6%，其中，食品事业毛利率由2020年的31.2%下降至2021年的25.3%，净利率由5.5%降至1.6%。饮品事业方面，2021年毛利率为38.6%，较2020年微降0.9个百分点，净利率为13.8%，同比下降0.6个百分点。

彼时，对于利润的下滑，统一方面解释称，主要受2020年同期一次性收益及大宗原物料价格上涨等综合影响。

在此背景下，通过涨价转嫁成本压力，成为企业突围途径之一。今年上半年迎来一波方便面“涨价潮”，康师傅、统一更是因方便面涨价而“喜提”微博热搜。

2月上旬，美银证券发布报告称，康师傅旗下主要的方便面产品在农历新年后，其出厂价上涨超过10%，统一主要的方便面在更换新包装后，其产品零售价格亦上调约12%。美银证券认为，涨价有助于减轻毛利率压力，及改善方便面行业的竞争格局。

不过，根据相关业内人士的说法，随着人们健康、安全意识的提升，消费者对方便食品的要求越来越高，加之各种各样的自热食品、速食食品站上风口，企业成本上涨挤压利润空间或无法仅通过提价来改善。

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